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核心觀點：
公司披露2023 年半年報，23H1 公司實現(xiàn)營收28.27 億元，同比增長18.49%；歸母凈利潤4.46 億元，扭虧為盈；扣非歸母凈利潤2.65 億元，同比增長142.55%。
各項主營業(yè)務穩(wěn)健增長，新一代核心產(chǎn)品持續(xù)落地。公司財富科技服務/資管科技服務/運營與機構科技服務/風險與平臺科技服務/數(shù)據(jù)服務/ 創(chuàng)新業(yè)務/ 企金、保險與金融基礎設施服務營收分別為6.61/6.61/5.33/2.18/1.73/2.44/2.47 億元， 分別同比增長11.10%/7.60%/27.48%/28.07%/27.80%/22.49%/53.22%。
組織流程升級和管理能力建設進入“高鐵時代”，持續(xù)降本增效。（1）23H1 公司毛利率為72.00%，同比下降0.47pct。但季度毛利率在逐漸改善，23Q2 公司毛利率為74.43%，同比提升0.51pct。（2） 銷售費用率/ 管理費用率/ 研發(fā)費用率/ 財務費用率分別為14.69%/14.16%/41.42%/-0.38%，同比下降0.15/0.19/2.22/0.42pct。
（3） 23H1，人均創(chuàng)收為21.32 萬元，22H1 為18.56 萬元。
發(fā)布2023 年員工持股計劃，彰顯長期發(fā)展信心。公司計劃擬以19.72元/股向不超過328 人的公司員工（其中董事（不含獨立董事）、監(jiān)事、高級管理人員為16 人）推出股權計劃，股份數(shù)不超過132 萬股。
盈利預測與投資建議。我們預計2023-2025 年公司歸母凈利潤分別為18.54/23.05/28.96 億元，同比增速分別為69.9%/24.3%/25.6%。我們維持公司合理價值約58.54 元/股的判斷，維持“買入”評級。
風險提示。資本市場改革不及預期；公司新產(chǎn)品推廣不及預期；金融信創(chuàng)推進不及預期。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。 （責任編輯：王丹 ）

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